中级龙8体育官网每月一练《财务管理》综合题试题，请考生火速来刷题

综合题（本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）

1.甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，项目投资的必要收益率为15%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：

资料一：公司的资本支出预算为8000万元，有A、B两种投资方案可供选择：

A方案：建设期为0年，需于建设起点一次性投入8000万元；运营期为4年，无残值，现金净流量每年均为3600万元。

B方案：建设期0年，期初固定资产投资7200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，在期末收回。项目运营期为6年，预计投产后每年营业收入3600万元，付现成本600万元。

资料二：针对上述8000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为7200万元，由于长期以来一直采用

固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为18%。如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的75%。

其他资料：已知有关货币时间价值系数如下表所示：

要求：

（1）根据资料一，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。

（2）根据资料一，计算B方案的净现值。

（3）根据资料一，说明公司在进行决策时，应采用净现值法还是年金净流量法。

（4）根据资料一，计算A方案和B方案的年金净流量，并做出决策。

（5）根据资料二，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的利润留存额。

（6）根据资料二，如果改用剩余股利政策，计算公司的利润留存额与可发放的股利额。

2.某公司息税前利润为6000万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为2600万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构。经咨询调查，目前无风险收益率为5%，所有股票的平均收益率为15%。假设债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：

要求：

（1）计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本。

（2）假定公司的息税前利润保持不变，试计算各种筹资方案下公司的市场价值。

（3）计算不同债券筹资情况下公司的加权平均资本成本。

（4）根据企业总价值和加权资本成本为企业做出正确的筹资决策